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ProSiebenSat.1 Media Vorjahreszahlen nicht vergleichbar
26.10.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) weiterhin mit "kaufen" ein.
Am 3. November werde das Unternehmen die Q3-Zahlen bekannt geben. Die Ergebnisse auf Konzernebene seien durch die Abverkäufe der Aktivitäten in Belgien und den Niederlanden nicht mit dem Vorjahr zu vergleichen.
Die Umsätze würden sich auf bereinigter Segmentebene wie folgt zusammensetzen: German FTA: 398,7 Mio. EUR (+3,0%), International FTA: 103,5 Mio. EUR (+12,0%) und Diversifikation: 80,0 Mio. EUR (+20%).
Im Segment German FTA rechne man wie auch im Vorquartal mit einem moderaten Wachstum (+3,0%) gegenüber dem Vorjahresquartal. Bisher sollte sich ein Abkühlen der Konjunktur noch nicht widerspiegeln. In den Segmenten International FTA und Diversifikation mache sich der Verkauf der Aktivitäten in Belgien sowie Niederlande bemerkbar, so dass ihre angegebenen Wachstumsraten auf den bereinigten Zahlen beruhen würden. Kostenseitig würden die Analysten bereinigt von einem moderaten Wachstum ausgehen (4,0%). Hinzu sollten Kosten im Zusammenhang mit dem Verkauf der Aktivitäten in Niederlanden und Belgien belasten. Man rechne hierbei mit 30 Mio. EUR.
Auf der Finanzierungsebene sollte es weitere Belastungen geben. Man rechne mit Belastungen aus der Auflösung von Zinsswaps von 15 Mio. EUR und weiteren Gebühren für die Refinanzierung von 10 Mio. EUR. Unterm Stich werde das Finanzergebnis aus Sicht der Analysten mit 78 Mio. EUR belastet. Dennoch sollte das Unternehmen ein positives EPS zeigen. Es sei offen, in wie weit das Unternehmen Verkaufsgewinne aus den oben genannten Unternehmensverkäufen generieren könne. Aus Sicht der Analysten sei ein Gewinn in Höhe von 78,6 Mio. EUR wahrscheinlich. Diesen hätten sie in ihre Schätzung noch nicht einfließen lassen.
Die Analystenmodelle passe man für dieses Jahr an. Bisher hätten sie die verkauften
Aktivitäten bis zur Jahresmitte in ihre Schätzungen aufgenommen. Dies hätten sie nun bereinigt. Dies habe keine Auswirkung auf das EPS, aber auf die Umsatz- und EBIT-Schätzungen.
Insgesamt bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Anlageurteil "kaufen" für die Vorzugsaktie von ProSiebenSat.1 Media. Das Kursziel sehe man unverändert bei 23 EUR. (Analyse vom 26.10.2011) (26.10.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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